【資料圖】
中信建投(601066)發(fā)布研究報告稱，海外多個銅鉬伴生礦礦山受品位下滑不可抗力影響，海外鉬供給呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，國內(nèi)產(chǎn)能較為穩(wěn)定，新增產(chǎn)能無法彌補現(xiàn)有產(chǎn)能下滑，全球鉬供給呈現(xiàn)剛性。供給端收縮，消費端擴張，全球鉬市供不應(yīng)求的局面延續(xù)，預(yù)計2023年缺口達到2萬噸以上。
具體來看：
底層邏輯：鉬需求對應(yīng)我國制造業(yè)升級大周期，本質(zhì)是由“鐵元素”消費(基建地產(chǎn)為主要驅(qū)動)升級到“合金元素”消費需求端受益于新能源設(shè)備、風電、軍工的快速發(fā)展。
鉬供給：雙重供給風險擾動支撐鉬價未來成長性有保障。鉬二元供給結(jié)構(gòu)由海外銅鉬伴生礦和國內(nèi)原生礦構(gòu)成，海外多個銅鉬伴生礦礦山受品位下滑不可抗力影響，海外鉬供給呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，國內(nèi)產(chǎn)能較為穩(wěn)定，新增產(chǎn)能無法彌補現(xiàn)有產(chǎn)能下滑，全球鉬供給呈現(xiàn)剛性。
鉬需求：鉬下游需求大多是較高景氣領(lǐng)域主要集中在軍工航天、汽車、新能源設(shè)備(例如碳酸鋰、氫氧化鋰反應(yīng)釜)、風電鑄件、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造，需求前景較好。
供需平衡：供給端收縮，消費端擴張，全球鉬市供不應(yīng)求的局面延續(xù)，預(yù)計2023年缺口達到2萬噸以上。
